8月初服务好的线上配资，美联储降息预期快速升温驱动伦敦金迎来强势反弹，带动国内黄金ETF和黄金股集体上涨。
8月5日，伦敦金单日大涨超4%，创下半年以来最大单日涨幅；8月7日延续上涨趋势，再度冲破4300美元/盎司。
国际金价的剧烈反弹迅速传导至国内市场，黄金ETF（商品型）与黄金权益板块走出分化行情。黄金ETF提前开启资金布局，7月以来国内主流黄金ETF持续净流入超百亿元，头部产品华安黄金ETF（518880）吸金超82亿元。A股黄金股ETF及成分股行情弹性明显跑赢现货商品黄金，板块区间最高涨幅超18%，龙头个股赤峰黄金（600988.SH）阶段性涨幅近60%，走出独立于外盘的超额收益行情。
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞向时代财经指出，本轮金价快速上涨，最主要的原因是近期地缘政治风险有所降低。美伊局势出现缓和，同时伊朗表示已与阿曼就霍尔木兹海峡开辟临时航道达成一致，国际油价大幅受挫，市场通胀预期降温，促进金价反弹。其次是美联储加息预期收敛，加之近期美日联合干预汇率，共同推动美元指数大幅走弱，对金价形成提振。
国内黄金ETF持续吸金
数据显示，7月伦敦金整体维持弱势震荡格局，全月主要运行区间锁定在3950美元～4150美元/盎司，7月中旬创下3959美元/盎司阶段低点，月度振幅不足1%，整体呈现磨底态势。
行情拐点在8月初快速显现，美国通胀、就业核心数据边际走弱，市场重新定价美联储9月降息概率，美债收益率快速下行，直接打开金价上行修复空间。
8月5日，伦敦金单日暴涨4.16%，单日拉升幅度超170美元/盎司，盘中触及4267美元/盎司高位，刷新今年2月3日（当日涨幅6.61%）以来单日最大涨幅；8月6日，伦敦金冲高突破4300美元/盎司后回落，价格有所回吐，收盘回到4240美元附近，高位出现明显分歧；但8月7日继续上攻突破4320美元/盎司，较7月低点累计反弹幅度超9%。
传导至国内二级市场，国内黄金ETF资金面呈现持续性净流入，且全程提前于外盘行情启动，低位布局特征明确。Wind数据显示，7月国内主流黄金ETF合计净流入规模突破69亿元，其中头部产品华安黄金ETF表现最为亮眼，单月净申购53.61亿元，稳居全市场商品ETF资金流入榜首。
进入8月行情加速阶段，资金流入节奏进一步提速。截至8月6日，华安黄金ETF已实现连续17个交易日净流入，创下2025年3月以来最长连续流入纪录，区间累计吸金近71亿元；月内净流入28.49亿元，最新基金规模突破991亿元，稳居国内黄金ETF规模首位。
除此之外，黄金ETF华夏（518850）、黄金ETF博时（159937）、黄金ETF易方达（159934）同步获资金持续加仓，月内分别净流入3.25亿元、2.97亿元、2.61亿元。
瞿瑞向时代财经表示，当前行情仍属于美伊局势缓和、加息预期降温驱动的阶段性反弹，短期仍有上行空间，但后续走势高度依赖地缘政治风险变化、基本面数据以及政策信号的验证。对于中长期资产配置人群，建议以黄金ETF、实物金条等低波动品种为工具，采用分批定投或逢大跌加仓的方式布局，配置比例控制不超过总资产的15%，其主要作用是对冲通胀与主权信用风险、平滑组合波动，不应以短期价差收益为目标，长期持有才能充分发挥配置价值。
黄金股ETF及板块行情爆发
相较于稳健上行的黄金ETF，A股黄金权益赛道行情更为凌厉，黄金股ETF及黄金个股走出明显的超额收益行情，成为近期A股热度最高的主题赛道之一。从资产属性来看，黄金股与商品黄金存在本质差异，黄金股属于权益类资产，依托金矿企业固定成本杠杆，在金价上行周期具备数倍于现货的价格弹性。
数据显示，7月1日至8月7日，中证黄金产业股票指数（932265.CSI）区间涨幅达23.44%，同期现货黄金涨幅仅约7.8%，黄金板块弹性是现货黄金的3倍以上，高杠杆属性充分释放。
产品维度，主流黄金股ETF交易热度、份额规模同步走高。7月以来多只黄金主题ETF日均成交额较二季度明显放量，交易活跃度大幅提升。
以黄金股ETF永赢（517520）为例，7月1日至8月7日的日均成交额为6.35亿元，较二季度日均成交额放量超32.56%，区间净流入额更是超过50亿元，资金持续涌入赛道，短线交易情绪持续升温。
个股层面，板块结构性行情极致分化，产能纯正、成本优势突出的矿产金龙头领跑市场。
区间数据显示，7月1日至8月7日，赤峰黄金区间涨幅近60%，山金国际（000975.SZ）、招金黄金（000506.SZ）同期涨幅分别达55%、54.69%，大幅跑赢大盘及现货金价；而以黄金珠宝零售、加工为主的标的，如中国黄金（600916.SH）、老凤祥（600612.SH）、明牌珠宝（002574.SZ）等，同期涨幅普遍不足15%，板块强弱分化格局清晰。
星图金融研究院研究员武泽伟向时代财经解释称，由于这些矿业公司成本结构中存在较高比例的固定成本，因此，当销售收入由于产品价格上涨发生正向变动，就可以通过毛利率显著放大为息税前利润更大幅度的变动。
“当金价进入上升通道，市场往往对黄金企业未来的盈利增长产生更高预期，这种乐观情绪会推动整个板块的估值中枢系统性上移服务好的线上配资，进而导致股价产生戴维斯双击式上涨。”武泽伟向时代财经称。
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